本文阅读重点有下面几个方向：如何分析一个公司的财务报表？、公司的财务分析怎么做、如何根据财务报表来分析公司

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这个没有高招。资产负债表其实是非常简单的，只是记录公司的信息而已，稍微学一学最基本的财务指标，都能够看明白。

但是分析一家公司，并不是简单的资产负债表分析。重点的是基于常识以及对公司的了解和理解对资产负债表进行分析。重点在于常识、对公司的了解、理解。

资产负债表本身结构简单，资产、负债、所有者权益，三大块很简单，谁都能看明白。重要在于了解公司的经营状况，根据负债表观察公司所处的状态，观察负债表数据所反映公司经营情况，与你所预计的经营情况是否吻合，是超出你的预期还是低于你的预期。如果对一家公司并不了解，分析资产负债表是看不出名堂的。

给出两家公司的情况。哪家公司好?或者哪家不好？或者单独看一家，有什么效果？

光是看负债表，没有用，主要还是要了解公司，了解公司才是最重要的，资产负债表是非常简单的数据。而且，分析资产负债表没有高招，只有扎实去从多方面了解公司才可以，依靠长期积累，了解一家公司不是瞬间完成的事，需要长时间积累。

正是因为需要积累，所以很多人没有长期的积累会踩雷。股市那么多人不赚钱，主要还是缺少长期对公司的了解。没有秘诀，只有做功课。

讲财务分析的方法，有点像兵法与实战。道理头头是道，真正用起来，需要应变。那么多基金经理，高学历，他们难道不懂财务分析吗？以下图康得新持股为例，中金汇金与公募基金、私募基金这些基金经理难道都不懂财务分析吗？肯定不是，基金经理对财务分析技巧必定是掌握了的，因为都是简单的数据。但是他们对康得新的了解，未必是对的，对公司了解错误的情况下，去分析资产负债表，那肯定是无效的。所以重点在于了解公司，不在于资产负债表本身。了解一个公司，更重要的是对人性的理解，不是简单的看数据。大部分基金经理都是学霸，在分析公司的时候未必管用，还是有大亏的学霸基金经理，因此需要加上对公司的理解，这就是纸上兵法与实战的差异。报表分析也是如此。

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今天我不从财务的角度说事，我从IT的角度说事情。

财务分析不能局限于分析会计报表 如果根据一份会计报表就是做财务分析，那上市年报就不会动辄二三百页了。

事实上，就是把一家上市公司的年报拿过来，找一位财务分析方面的专家仔细研究，也不能说这位专家就一定能做出合格的财务分析报告。

举个例子，A公司的资产负债表如下（部分）：

这个是不是太丑，找不到重点？

这就是Excel的坏处，平淡无奇，而且数据容易出错，基层财务人员简直叫苦不堪。

所以我觉得做好一个公司的财务报表，那些理论知识都是假的，得从工具入手，正好我知道一个财务报表的专属工具FineReport，应该是报表应用领域做的最好的了。

FineReport内置很多财务模板，你有了数据，就可以直接用了。

采用拖拽式操作，类excel界面，其功能、性能的确更好地解决了中国用户的需求。

除了Finereport报表工具，还可以利用FineBI工具制作dashboard来解决，财务管理驾驶舱简直就是小意思，操作上是将数据字段拖拽生成一个个分析图表，共同组合成一个主题的分析。

最后推荐一本书：从报表看舞弊：财务报表分析与风险识别。

进阶级读物，作者是知名会计事物所合伙人，基于他在工作实务中的体会、总结和思考，首先介绍财务分析的框架和内容；然后讲述财务分析的重点事项，并配有真实案例；最后，讲述财务分析中的财务操纵。

本书适合需要识别舞弊事项的CPA、金融从业人员、股民等阅读，也是财务人员知己知彼的好帮手。

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《世界500强CFO的财务管理笔记2》作者、世界500强三井住友保险（中国）副总经理兼CFO郑永强：看懂企业的财务报表无非三点：第一，了解企业及其所处行业的基本信息；第二，了解每个报表科目背后的逻辑；第三，通过财务指标进行横向与纵向对比，分析企业的经营情况，并预测未来的发展。

成功的企业一定是一家健康的企业，健康的企业迟早也能走向成功。这里的健康，是指负债合理、现金流充裕以及盈利良好。但这里的合理、充裕与良好则根据不同的行业经营特性而各不相同。此外，对社会和人类的贡献也可以作为一个判断标准，比如特斯拉，财报并不好看，但其掀起的电动车革命，以及在探索太空领域为人类做的贡献已经足够被定义为成功的企业。

企业保持市值增长的主要驱动力有哪些？影响未来财务会计从业人员的主要信息技术有哪些？它们如何助力财务工作？如何提升企业财资管理能力？更多内容可以关注财资一家原创文章。

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关于财务报表指标分析的答案很多，试着说说我看上市公司财务报表时，比较关注的一些点。

1、先看附注，看会计政策是否有发生变化。

财务核算一般讲究会计政策的延续，通常不会三天两头变化，比如存货计价，不会今天是加权平均，明天是先进先出，后天是分批认定。如果有变一定是有原因，所以在看财报之前，先了解附注里关于会计政策的变化，能看出财报编制的特殊用心。

比如一些重资产行业，如果出现亏损，就常常会想办法调整折旧政策，毕竟，20年折旧完和40万折旧完，对利润的影响还是非常大的。在这件事上，鞍钢、方太特钢、山东钢铁，可都干过。

同样，好公司却是不屑于做这些的，比如白酒行业的老大贵州茅台，根本就不在乎那点折旧 ，在报表里表现得非常土豪：

新购进的专门用于研发的仪器、设备，金额在 100 万元以下的，一次 性计入当期成本费用；

5000 元以下的固定资产，一次性计入当期成本费用；

房屋建筑物按20年计提折旧，机器设备10年折旧。

2、看企业未来准备做什么。

财务报表是对过去业绩的反应，而我们真正分析财务报表的目的，是为了知道企业未来会怎样。所以，看财务报表第二个重点，是关注与企业未来有关的那些东西，比如在建项目，研发项目，投资项目和资金去向。甚至可以看报表中，对企业未来战略的说明和承诺。

去年年底公布的医药采购新规，重创医药股，那未来哪些公司才能活得很呢？肯定是那些有持续研发投入，一直创新的企业。毕竟，传统靠营销的模式已经被彻底打破了。

再比如说小米公司，雷军曾对手机毛利做出承诺，那小米未来的盈利点在哪呢？从报表上看，是它的互联网服务和金融产品。但是，在小米的招股说明书中，关于上市所筹集资金的用途，其中，只有30%用于研发，30%是用于新市场扩展。这与小米的盈利模式是否匹配呢？还有独角兽工业富联，它的资金去向也是新的生产线，和智能生产平台的研发，这些真的能给它带来未来的核心竞争力吗？

3、看企业的运营效率。

去年碧桂园塌陷事件，让大众的目标都聚焦到了房产质量上，也让很多行业分析者开始发展碧桂园高周转的秘密。

碧桂园为什么要用可能牺牲质量的方式来谋求高周转呢？

企业的资产回报，是效益、效率、财务杠杆三者共同作用的结果。在行业竞争的外部环境发生变化，没办法获得高毛利之后，就只能依靠内部运营管理来找钱。所以，成本领先战略的公司，运营效率对利润有至关重要的影响。

这些之后，我才会重点去看各项财务数据，比如利润的增长、营收规模、资产质量和资产结构等信息。当然不是说这些不重要，只是会通过前面几项，有一个初步的了解之后，再来看这些，会更有侧重。

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通过财务报表分析一家公司，这是普遍价值投资者常用的方式。但是，在国内市场中，不可忽视的是，对于部分上市公司可能会在财务报表中做一些手脚，由此达到粉饰财务报表的目的。例如，大额计提减值、通过出售资产或股权投资虚增扣非利润、灵活调节毛利率虚增利润水平等。与此同时，在农牧饲渔行业中，其可操作的空间更为明显，因海域生物或农牧类产量往往很难得到精准的预测，而由此也给了这类上市公司带来了不少可操作的空间。实际上，在分析上市公司财务报表的过程中，有几项指标是非常关键的，一个是经营活动过程的现金流量表、一个是企业税收的增减以及净资产收益率变动情况等指标。其中，对于税收增减，往往很难做手脚，假如一家上市公司的净利润暴增，但并未体现在税收增长上，那么这可能会存在一定的问题。但，整体而言，要分析一家上市公司的财务报表，确实需要非常细致，且应该注重对一些可能做手脚的地方加以分析，降低预测误差的概率。

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先看公司管理如何，用人唯亲者差，各高管的专业是否配对生意才有好发展。再看管理费用占营收比例，静利润比，现金流，借贷占资产比，存货周转率等基本有中度分析推论。看企业特性是否有研发或收购的意向，所占比必然影响企业发展，自研吧。

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分析一个公司的账务报表，还是比较复杂的。企事是个法人，虽然它不是我们通常意义上的“人”，但企业也是法律意义上的人。它有姓名，就是企业的名字，比如格力电器、云南白药等，也有自己的大脑，就是企业的管理层，它也有自己的资产，就是注册资产，也有自己的生命特征，就是体现在能生产经营活动等。所以，我们可以把企事业看成一个活生生的人来对待。要分析企业“法人”，就要通过公司的“三大报表”来看这个“人”正常不正常，看有没有“实力”，有没有“能力”，有没有“财力”，有没有“潜力”。

一、有没有“实力”

企业“法人”有没有实力，就要看“资产负债表”。通过这个表，看看这个人“资产”有多少。这里的资产和老百姓通常说的有多少财产不是一个概念。老百姓说的自己有多少财产，是净资产，就是完全属于自己所有的那部分，在企业“法人”那里，就是“所有者权益”。作为企业，一般还有负债，就是还欠别人钱，这欠的部分，就是“负债”。所以，作为企业，资产＝所有者权益＋负债。假如一个企业，资产有100亿，但其中70亿是负债，是借来的，真正属于企业的财产，只有30亿而已。

企业“实力”强不强，还要看其偿债能力强不强。不同行业，其最大负债率不同，也就是长期债务和资产的比例大小不同，这是一个企业偿债能力大小的标志。

另外，“实力”强不强，还有看其流动性如何，就是流动资产和流动负债的比例，这决定着企业的经营风险。简单例子，口袋里只有10元钱现金，但却欠着短期要还的借款50元，那就危险了。但如果口袋里有150元现金（当然，可能140元也是借的，但约定了5年后才偿还），经营就不会出问题。

二、有没有“能力”

企业“法人”有没有能力，就要看“利润表”情况。大家可能经常听说这样一件事，就是彩票得大奖的人，有的人没有好结果，很快就败光了，反而负债累累，身心受伤。这是为啥？这就是没有驾驭大奖资产的能力。不要以为钱越多越好，有时候，如果能力跟不上，钱多了反而是祸患。

企业的利润，一般来自两个方面，一个是经营获得，一个是非经营获得。前者的能力才是核心能力，不能主要靠后面的买彩票和炒股获得，因为后面一个可靠性太差了。这两个部分收入，考验的是“赚钱”能力。

当然，如果“赚钱”能力强，但花钱能力更强，就会入不敷出，成为“月光族”，甚至还要靠“啃老”过日子，那也是不行的。如果一家公司的毛利率很高，而净利率很低，说明这家公司管理很差。

三、有没有“财力”

企业的财力，体现在企业的“现金流量表”中。如果这个企业利润看起来很高，盈利能力很强，但到处都是欠自己的货款，甚至可能的坏账很多，这些利润都是纸上财富，只有源源不断的现金注入可供支配，那才是土豪。具体要看经营活动、投资活动和筹资活动各自产生的现金流入和流出情况。总之，有净现金流是王道，有钱花才是最高标准。当然，经营活动产生的净现金流入才是根本可靠的，才能有长远的发展。企业一年经营产生的现金和流动负债比例越高，还不上钱的风险就越小，财务就越安全。

四、有没有“潜力”

就是通过各种指标的增长率，才能看一个企业的发展前景。比如年度净利润增长率，净资产增长率等，下图是贵州茅台有关指标增长情况。

通过“实力”、“能力”、“财力”和“潜力”分析，大致对一个企业的情况有了一定了解。当然，企业所处的行业不同，竞争环境不同，还需要通过与同行业的其他企业进行比较，才能得出更加客观的结论。这就是常说的，不能光跟自己比，还要和别人比。只有纵向比横向比，才能准确定位。

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以国内上市公司财报分析为例：

1 首先看审计报告，看2点：

首先看审计意见，判断这个财报是不是真实可信的。审计一般有无保留意见，保留意见，否定意见和无法表示意见4类，后两种意见说明财报不可信，不用分析了。

其次看关键事项提示，这是审计师在告诉你影响这个财报最关键的因素是什么，这个内容你是不是也应该好好分析呢。

2 看管理层分析：一般财报前面都会披露这家公司管理层对行业的分析和对公司过去未来发展的讨论。这有助于理解行业和公司。

3 资产负债表分析：分析主要目的就是看公司偿债能力，通俗点就是看这家公司有钱没。简单说公司净资产越多，流动性越强，还钱能力就很强。还可以区分短期偿债和长期偿债能力。术语和具体方法请自行百度

4 损益表分析：分析的主要目的就是看公司盈利能力，也就是公司挣不挣钱。简单说公司收入越多，利润越高，说明盈利能力越强。方法就更多了

5 现金流量表分析：主要分析公司有没有现钱（注意跟资产负债表区分）。你一定见过有好多套房子，但是为了还房贷只能吃泡面的人，这种人就是有钱（资产负债表分析）但是没现钱（现金流量表分析）的人。没盈利的公司可以撑好多年，没钱的公司也能撑很久，但是没现钱的公司一般马上就会死。

6 最后提醒一句，注意看附注哈。报表附注会告诉公司的主要会计政策（不同会计政策对财报结果影响很大），并且会对报表项目打开明细展示。对理解报表数据很有帮助

7 关于看多久的数据，普通分析看当年就行了。因为一般财报一定会列示2年对比数据，还会展示5年主要指标。但是如果是专业分析，那必然要分析长点了。h

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分析一个公司的财务报表，由于目的、要求和获取数据的难易程度不同，也就导致分析的角度和深度会有所不同。对于内部的分析，获取数据可以更深入更详尽，分析的目的也多是与企业经营决策相关，外部的分析，很多时候数据获取不够充分的，那么更多的是基于基本面的分析。

1. 企业内部的财报分析。

企业内部的财报分析，多数时候需要进行多维度的钻取和追根寻源，以便能够找到问题的症结所在，帮助企业更好地改善经营管理，达成预期的目标。

比如，对于同一期的利润表，需要同时进行对比分析、比率分析和趋势分析，与历史比，可以看出企业各项指标的变化，与预算比，可以有利于找出差异，分析异常；对于利润表的各个项目进行比率分析，可以看出整个报表的构成，了解企业需要关注的重点；对于多期的数据描绘趋势图，可以看出发展的趋势。

同时，对于财报的分析，企业也可以建立起适合于自己的评价指标体系，通过指标来衡量企业的盈利能力、资产运营效率、债务风险和增长情况。

2. 企业外部的财报分析。

最常见的就是我们投资者，可能要去投资一家公司。那么在这之前先要看看这家公司的基本情况，这时候，获取的更多的是外部数据，相对于公司内部的分析，可以取得数据量和信息都是来自于外部的信息。

（1）经营层面：

看看目标公司的市场定位、品牌影响、成长性如何。当中可以结合一些财务指标，比如销售毛利率、销售及利润的增长率、销售地区分布比率等等。

（2）管理层面：

主要看公司的管理效率和风险。管理效率重点看看其资产的周转效率，而风险就要看看其资产的质量好不好，资产的分布合理不合理。

（3）财务层面：

这里可以设定一些财务指标，来进行判断。比如判断财务风险的资产负债率指标，看看其有没有资不抵债的风险，判断其净资产收益率如何，能给股东带来多大的回报等等。

最后，要注意财务报表附注，附注可以帮助我们识别一些财务报表中看不到的问题。

总之，要根据最终的目的来确定财务分析的对象以及分析的方法，才能够有的放矢、事半功倍。

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很多人有着这样一种误解，以为向大佬讨教到财务报表分析的宝典之后，拿到上市公司几页纸的财务报表，进行一顿看似合理，却是混乱不堪的分析之后，就能对上市公司的情况就了如指掌，或是觉得只要进行财务报表分析就可以发现上市公司的财务造假迹象。

想要通过看财务报表，彻底了解一家上市公司的话，作为一名具有十年会计师事务所工作经验的注册会计师，告诉大家，应该按照这样的几个步骤来进行。

01》》看行业情况

看财务报表，并不意味着一直拿着财务报表看或是套用各种财务指标进行分析。其实，首先应该做的是，了解上市公司所处行业的基本情况，包括但不限于行业政策、行业周期性、行业的季节性、行业发展态势及未来发展趋势、行业的上中下游企业等。

例如刚过会的科创板企业苏州天准科技股份有限公司，其生产销售的智能检测装备，主要客户为消费类电子行业的制造商，通常于下半年完成产品的验收，导致公司收入下半年明显高于下半年，呈现为过山车式的营业收入变动，同时，净利率受到职工薪酬、固定资产按月计提的影响，也是爬坡下坡式的波动。

》》看上市公司基本情况

了解完上市公司所在行业的基本情况之后，还需要看一下上市公司的基本情况，包括但不限于公司的发展历程、公司的股权结构、主要产品、业务模式、核心竞争力等等。

正如不了解业务，做不好企业会计一样；不深入了解上市公司的情况，做不好深入研究。

例如对苏州天准科技股份有限公司营业收入结构进行分析时，可以看到：精密测量仪器虽然是该公司三项业务中的大头，但是出货量似乎已经达到了饱和的状态；智能检测装备出货量在快速增加，已经显现为上市公司创造营业收入的KPI。

可以通过阅读A股招股意向书、新三板的公开转让说明书、券商的行业分析报告、个股研究报告等多种方式，获取到上市公司所处行业的信息02分析财务报表

花费几天甚至几个星期的时间，了解透彻行业、上市公司业务等情况之后，再去分析财务报表就会得心应手。

分析财务报表的重点不是在于如何计算各种财务指标，这些都可以利用wind、大智慧等大数据分析工具来完成。分析的重点在于结合行业情况、上市公司的基本情况，判断单个财务指标的合理性、各项财务指标的协同性。

例如对苏州天准科技股份有限公司应收账款周转率进行分析时，通过图表，可以清晰的看出：营业收入的变动是和应收账款转率高度协同的，然而应收账款期末余额近几年并并没有发生较大的变化。

说明了企业的回款能力在不断地加强。只有自己的产品具有足够的优势，产品属于行业内不得不买的“垄断”产品，其客户才会不惜资金成本，采用预付款或是严格按照合同约定的付款期付款，生怕被断供。再看看行业数据，应收账款周转率平均水平维持在3.5-4.0之间。从侧面说明了苏州天准科技股份有限公司的产品具有很大的优势，这也是该公司为何能够作为首批科创板审核企业之一的原因。同时一举拿下了10亿融资的开门红。

财务报表分析不能只看财务报表，必须先花费几天甚至几个星期的时间了解行业、了解上市公司的业务。财务报表分析的重点不在于“看”，不在于“算”，而是应该将利用大数据分析工具分析的结果，与了解到的情况相结合，看懂财务指标变动的内源性动力因素。

本期@财经奥迪特，带你吧啦吧啦学财经就到这里，下期再见！