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财税为家

#财报季2021#报告可以粉饰，但现金流很难撒谎。在分析上市公司年度报告的过程中，应特别注意现金流量报告。粉饰现金流量表的难度远高于利润表和资产负债表。我们可以根据上市公司的现金流量来判断企业的经营状况、利润质量，甚至预测企业未来的收入和利润。现金流量表分析应注意以下事项：

1.经营活动产生的现金流入金额与企业确认的收入金额（考虑增值税）进行比较。例如，2021年福耀玻璃净利润26亿元，经营活动净现金流入52.781亿元。说明福耀玻璃经营活动现金流入超过净利润和税收，公司对客户和供应商有一定的竞争优势，话语权强。因此，其盈利能力更有保障。同时，合同负债表明订单和业务提前收取，后期收入和利润有一定的保障。2021年双汇发展净利润62.56经营活动现金净流入亿元88.221亿元。双汇业务活动净现金流入略高于净利润，表明企业现金流非常稳定。另一个例子是，一些企业的净利润非常高，但业务活动的净现金流量为负。说明企业资产质量进一步恶化，未来收款风险较大。同时，企业对客户和供应商的发言权不强，存在虚增利润的风险。

2.现金流入和投资活动流出。

投资活动中投资收回金额大，说明企业进行了重大的投资战略调整，退出了部分投资。

投资活动获得的现金注意力与利润表中确认的投资收益金额进行比较，从而判断企业投资获得的现金分红能力。

投资活动现金流出量大，说明企业进行了大大，后续需要关注相关投资的收益。

3.筹资活动的现金流入和流程

融资活动的现金流入包括贷款现金流入。通过对比分析资产负债表长期、短期贷款的变化和资产负债率，综合判断企业是否存在财务风险。

融资活动偿还债务现金流出量大，说明企业有意降低杠杆，对降低企业财务风险具有重要意义。

筹资活动分配的股息金额较大，企业分红较大，说明企业经营稳定，现金流稳定，投资机会收入较好。