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文章目录：

• 标准资产和非标资产的区别
• 标准资产和非标准资产的区别
• 非标和标准资产

标准资产和非标资产的区别

非标资产的全名为非标准债权资产，更早的存在形式有信托受益权、信托贷款、信贷资产。近年来非标资产的存在形式不断变化、扩充，例如今年3月底出台的银监会8号文将银行理财产品投资的所有类信贷资产统称为非标资产。 非标来由 非标资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，而银行理财产品持有的非标资产只是银行体系非标资产的一部分。萊垍頭條

近年来，出于规避信贷规模管制、降低资本消耗和存贷比压力等考虑，银行自营资金逐步大量吃进非标资产。萊垍頭條

尤其是去年下半年以来，伴随银行同业业务的扩张，银行持有的非标资产迅速膨胀，这些非标资产本质上相当于给企业发放贷款，但通过引入过桥企业、过桥银行后，这类资产通常处理在同业买入返售资产、应收款项类投资或可供出售金融资产等会计科目。條萊垍頭

此类非标资产通过期限错配，给银行带来大量收益。萊垍頭條

银行从同业拆借市场不断滚动获得短期限同业拆借资金，投入到长期限的非标资产。萊垍頭條

标准资产和非标准资产的区别

导读：自今年年初起，在与一些同业人员及客户交流时，都会自然而然的谈到非标转标的话题，我们都知道，基于政策导向的因素，城投转标是趋势，但部分投资人或同业人员对城投标债与非标概念都 有些模糊。今天来梳理一下标与非标，一起学习了解。注：本文所指标与非标债券均是指城投债券。

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什么是标准化资产

根据2022年7月3日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局制定的《标准化债权类资产认定规则》中的定义，标准化资产是指依法发行的债券资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

被认定为标准化债权类资产，应当同时符合以下五个条件:

1、等分化，可交易;

2、信息披露充分;

3、集中登记，独立托管;

4、公允定价，流动性机制完善；

5、能在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易(如上交所、深交所等)。

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什么是非标准化资产

非标资产全名即非标准化债权资产，是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。非标资产和标准化资产是互相对应的，非标准化资产主要指非标准化的债权资产，非标准化资产一般不会公开发行，表现形式多、流动性差、缺乏标准化证券的特征，而且存在形式不变化、扩充。

2022年，中国人民银行、银保监会、证监会、国家外汇管理局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（史称资管新规），以排除法的形式对非标给出了统一定义：标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标准化债权类资产。

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标与非标的根本区别

1、参与主体不同。

标准化债券是由证券公司或银行承揽/承销，在上交所、深交所或银行间市场发行的债券业务，主要参与主体为银行、保险、基金等金融机构。

非标债权类融资是信托、保理、融资租赁公司等企业为城投服务发行的债类贷款行为。

2、国家支持程度不同。

标准化债券市场为政府强调的不发生系统性金融风险的实质市场。因融资成本低、存续期限长的优势，中国所有银行、险资等金融机构资金都参与到该市场投资。不到万不得已，地方城投公司不会违约，因为影响太大，这基于国家反复强调不可以发生系统性金融风的底线要求。

3、监管与专业程度不同。

非标市场相对简单与独立，没有统一的标准与监管，投资门槛较低。

标准化市场是专业投资市场，投资门槛高，且债券发行条件和额度是受到监管和限制的。另外，每支债券的发行，由券商、银行等金融机构进行更加严格、全面的前期尽调及投后监控，确认发行方有意愿更有能力按期兑付。这是任何一支非标产品不具备的。

4、违约意愿极低

标准化市场的参与主体均是专业的金融机构，一旦违约，因为除了影响企业自身的评级之外，同时各金融机构也将不再提供资金支持，后期的融资成本及难度将加大。

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标与非标市场现状与风险

1、标准化市场

自1992年至今，连续30年，约24万亿+滚动发行规模，标准化市场零实质违约记录。这主要是基于城投公司的股东背景是地方国资、财政等，城投公司本身就肩负着地方经济发展所需的投、融资职能，所以城投公司在很大程度上是代表地方ZF,有政府信用背书。另一个角度，标准化市场的参与主体均是专业的金融机构，一旦违约，因为除了影响企业自身的评级之外，同时各类金融机构也将不再提供资金支持，后期的融资成本及难度将加大，这将对地方经济发展造成极大的障碍，所以标准化债券市场的违约意愿极低。

2、非标市场

2022年以来，城投非标违约事件共发生数十次，违约的原因是政策要求遏制隐性债务增加，降低融资成本，非标发行受限，流动性吃紧，对体量过大的区域就极可能出现展期。隐性债务的形成大多是以城投发行非标产品来实现的，对于政府隐性债务，国家三令五申坚决遏制，所以近年多地区城投非标融资规模在逐渐缩减。这也是我们今年常提到的非标转标的逻辑基础。

结语：

无论是标与非标，由于发行主体都是城投公司，其特别的股东背景决定了两者均有政府信用背书，不到万不得已，都不可能主动违约展期。相对于其他类型的投资项目来说，不失为较优质的一类投资资产。目前非标市场受政策影响，规模及融资成本均在下降，转标是趋势。在当前的经济形势下，我们认为，非标仍会持续一段时间，但部分区域的风险已突显，建议投资人在选择非标定融项目时，不盲目追求高收益，敬畏市场、敬畏专业，虽然政信项目不大可能出现本金损失的可能，但能按时回本肯定是最舒心的了！

非标和标准资产

非标资产具体指的也是没有在银行间市场以及证券交易所市场交易的债券性资产，而银行理财产品持有的非标资产只是银行体系非标资产的一部分。 标准资产指的就是在银行间市场以及证券交易所市场上市的交易债权性金融产品，或者是股权性的建筑产品。非标资产和标准资产最主要的区别在于是否能够在公开市场交易即场内交易，即流动性和风险。

资产是指由企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。不能带来经济利益的资源不能作为资产，是企业的权利。资产按照流动性可以划分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。其中，流动资产是指可以在1年内或者超过1年的1个营业周期内变现或者耗用的资产，包括现金、银行存款、短期投资、应收及预付款项、待摊费用、存货等。

流动资产（Current Assets）是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。

长期投资是指除短期投资以外的投资，包括持有时间准备超过1年（不含1年）的各种股权性质的投资、不能变现或不准备变现的债券、其他债权投资和其他长期投资。固定资产是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具，以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。

无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务出租给他人，或为管理目的而持有的没有实物形态的非货币性长期资产。其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的资产，如固定资产、修理、改建支出等形成的长期待摊费用。